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     行业资讯 => 焦炭行业迎来反转机会
    发布日期:[2017-10-9]    共阅[274]次
        
      随着钢铁去产能的渐进尾声,焦炭焦煤需求开始好转。海通证券认为,随着不合法产能的关停,产能利用率提升,焦炭行业很可能成为下一个钢铁或者电解铝。
      焦化一度在2000年到2004年成为盈利的明星行业,在2006-2007年经济需求非常好的时候也有过二次繁荣,但之后行业利润率和利润总额都持续下降。2015年焦炭行业产能大幅超过产量,产能利用率跌至接近65%,全行业亏损大幅增加,焦化行业开始主动去产能。
      长期亏损的一个重要原因是民营小焦化厂的不断加入,而民营小焦化企业普遍不负担环保和社会成本。虽然焦化行业整体一直亏损,但仍然不断有新增产能建设投产。2015年毛利率跌至6%以下,民营新增产能也失去了盈利能力,绝大多数焦化厂都陷入亏损,产能建设投产开始放缓,行业主动去产能开始。
      焦炭行业一直是在焦煤和钢厂的夹缝中求生存,焦炭对焦煤的价差和焦炭对钢铁的价差就是焦炭行业话语权的体现。从2015年开始,焦炭亏损并主动淘汰产能,2016年就在抢占焦煤利润,直到2016年6月煤炭行业供给侧改革压制了焦化相对焦煤的话语权,价差才逐渐缩小,但进入二季度,环保限产加强,价差又开始恢复。
      随着钢铁去产能的渐进尾声,焦炭焦煤需求开始好转,近期焦炭价格跟随焦煤上涨,而如果四季度钢铁限产50%,焦化又将跟随钢铁被限产30%-50%,焦炭价格或维持高位,焦炭焦煤价差有望持续扩大,因此,焦化行业在未来两个季度都将受益。
      随着不合法产能的关停,产能利用率提升,行业集中度和利润率都将提升,焦炭行业很可能成为下一个钢铁或者电解铝。
     
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